Avrupa'nın, dolar konusundaki endişelerin ortak para biriminin önemini artırmasına rağmen, hala çözmesi gereken iç anlaşmazlıkları bulunuyor. Avrupalı politikacılar, Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşünden bu yana birçok sürprizle karşılaştı. Bunlardan en önemlisi, Euro'nun güçlü ABD dolarıyla rekabet etme olasılığı oldu. Washington'dan kaynaklanan ticari dalgalanmalar yatırımcıları sarsarken, Euro'nun değeri hızla yükseldi. Bu durum, bazı politika yapıcıları, tek para biriminin küresel finans sisteminde ABD dolarına ciddi bir alternatif olması için harekete geçirdi.
EURO'NUN KÜRESEL ROLÜ İÇİN PLAN
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Mayıs ayında doların rolüyle ilgili belirsizliklerin 'küresel bir Euro anı' için zemin hazırladığını açıkladı ve bu anı yakalamak için bir plan hazırladı. Haziran ayında düzenlenen bir zirvede liderler planı onayladı ve ayrıntılar Brüksel ve Frankfurt'taki yetkililere iletildi. Ancak, dolarla ciddi bir mücadele için Euro bölgesinin birçok cephede iç farklılıkların ve parçalanmanın üstesinden gelmesi gerekiyor. Üye ülkelerin sermaye piyasalarının daha da entegre olması, yatırımcılara Euro cinsinden varlıklara yatırım yapmaları için daha fazla teşvik sağlayacak. Ortak devlet tahvili ihracı ise, ABD Hazine Bonolarına bir alternatif oluşturabilir. Ancak bu tür projelerin hayata geçmesinde yıllardır zorluklar yaşanıyor.
AVRUPA'NIN ÖNÜNDEKİ ENGEL: İÇ FARKLILIKLAR
Solvay Brüksel Ekonomi ve Yönetim Okulu profesörü Guntram Wolff, Avrupa'nın bu yönde adımlar atacağını ancak bunların Euro'nun ABD dolarına gerçek bir rakip olması için yeterli olmayabileceğini belirtti. Bölgesel entegrasyon, tek bir para birimi oluşturmanın temel nedeniydi, ancak arka planda Fransa'nın doların 'fahiş ayrıcalığına' duyduğu kıskançlık yatıyordu. Bu terim, 1960'larda dönemin Maliye Bakanı Valery Giscard D'Estaing tarafından ortaya atılmıştı. Lagarde da Mayıs ayındaki konuşmasında, küresel olarak baskın bir para birimine sahip olmanın özel faydalarından, düşük borçlanma maliyetleri ve döviz kuru dalgalanmaları ile yaptırımlardan korunma gibi, bahsetti. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) ilk baş ekonomisti Otmar Issing, 1998'de siyasi ihtiraslarla Euro'yu aşırı yükleme tehlikesi olduğunu belirtmişti. Küresel mali krizden sonra Euro'nun önemi artmış, ancak sonrasında tekrar değer kaybetmeye başlamıştı. Yakın tarihli bir ECB raporu, uluslararası kullanımın 2024'te işlemlerdeki yüzde 19'luk payında sabit kaldığını ve döviz rezervlerindeki payının yüzde 20 olduğunu gösterdi. Her iki rakam da doların toplamının yaklaşık üçte biri kadar. Trump'ın gümrük vergileri ve Federal Rezerv'e yönelik saldırıları bu durumu sarstı. Almanya'nın daha gevşek mali politikalara yönelmesiyle büyüme umutları artarken, Euro'ya olan ilgi arttı. Pictet Wealth Management'ta makro araştırma başkanı Frederik Ducrozet, dolar konusunda endişelenen müşterilerinin olduğunu belirtti. Lagarde ise Euro'nun yükselişini hafife almamak konusunda uyardı ve Avrupa'nın siyasi liderlerinin de harekete geçmesi gerektiğini vurguladı. Daha baskın bir para birimi için üç önemli temel belirtti: Askeri güçle desteklenen açık ticarete kararlı bir bağlılık; daha derin sermaye piyasaları; ve hukukun üstünlüğünün savunulması. G Plus Economics baş ekonomisti Lena Komileva, parçalanmış bir uluslararası ortamda ve küresel yatırımcıların dolar alternatifi güvenli limanlara olan artan talebinde, Euro liderliğinin önündeki en büyük engellerin, Avrupa'nın kendi piyasa parçalanması ve Euro borç piyasalarındaki likidite eksikliği olduğunu belirtti.